俗稱武漢肺炎的疫情嚴重衝擊全球經濟，包括美國、英國、德國、日本都砸下大把銀子挽救經濟，紓困金額占這些國家國內生產總值（ＧＤＰ）的比重皆達百分之十以上。歷史上早有許多以財政政策刺激經濟的前例，一般來說使用得當也都會產生正面效果；但是，這種大撒幣救經濟的的做法，真的是萬靈丹嗎？
一般而言，在經濟遭逢突發性因素衝擊、政府要讓經濟突破困局時，貨幣政策和財政政策都可能會派上用場。貨幣政策通常包括利率、匯率等手段，財政政策則包括降低稅負、擴大支出等手段；二者究竟哪一種的效果較好，就理論來說則是各有所長、各有所短。以目前世界主要經濟體的利率都低到不行的情況下，貨幣政策空間已屬有限，各國遂轉向以財政政策刺激經濟。
降息空間有限 貨幣政策卡關
俗稱武漢肺炎的疫情，固然是目前各國相繼推出撒幣救經濟的主要因素；但是，在武肺疫情爆發之前，世界主要經濟體早因美國與大陸貿易戰等因素而趨向疲軟。因此，去年十月，當時即將卸任的歐洲中央銀行總裁德拉吉就呼籲，「現在是財政政策承擔責任的時候了！」
德拉吉為何力推財政政策，而非央行主管的貨幣政策呢？因為，歐元區早已陷入長期負利率的窘況，也就是已經沒有降息的空間。除了歐盟之外，日本也早已負利率；美國近大半年來連番降息之後，聯邦資金利率只剩下零至百分之零點二五。也就是說，世界各主要經濟體的降息手段幾乎都已使盡，接下來只能靠所謂的「直升機大撒幣」了。
從歷史上來看，一九二九年的美國經濟大蕭條時期，是財政政策救經濟的代表作。一九三三年，美國總統富蘭克林‧羅斯福推動「新政」，採納經濟學家凱恩斯的建議，以減稅、大舉舉債以擴大政府支出、實行赤字預算等財政政策手段，來提高全美國的社會總需求，試圖讓經濟成長重回正軌。
在經濟大蕭條時期，美國失業率一度高達百分之二十五，為了提高就業率，凱恩斯留下了一些妙喻。例如，凱恩斯認為，如果企業界已無力投資，政府就必須承擔起投資的責任；他說，如果財政部想把鈔票裝在舊瓶子裡，然後把這些舊瓶子放在早已堆滿垃圾的廢礦坑，再放任企業把這些舊瓶子挖出來，那麼失業問題就可以迎刃而解了。
凱恩斯堅信政策效果可以抵銷景氣循環帶來的經濟波動，而為了推動財政政策，凱恩斯的有些想法看來真是異想天開。他曾有個「妙方」：政府可以編列支出經費，白天雇用一批工人到處挖洞，晚上再雇用另外一批人把這些洞填起來，這樣就可以提高就業率，工人賺了錢，消費需求就可以跟著攀升。
不過，凱恩斯協助羅斯福推動的新政，也有「留與後人說」的空間。二００八年美國金融海嘯期間，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼力主效法凱恩斯，當時就有美國經濟學者指出，即使在羅斯福新政時期，失業率也還高達百分之十五，也就是新政擴大支出創造就業，但並沒有讓美國恢復榮景。
從理論來說，財政政策雖然的確有助於刺激經濟，卻也有不可忽視的後遺症，其中最令人擔憂的就是政府赤字驟增。二次世界大戰之後，美國以財政政策刺激經濟，但一度讓美國政府財政赤字衝到ＧＤＰ的百分之三十。一九八０年代美國總統雷根也實施擴張性財政政策，但美國國債占ＧＤＰ的比重卻從百分之二十六升高到四十一。
雖然透過擴張性財政政策刺激經濟，恐將造成政府負債攀升的副作用，但若干經濟學者或跨國性經濟機構還是看好財政政策的效果。曾任國際貨幣基金（ＩＭＦ）首席經濟學家的布蘭查德就認為，在低利率的環境之下，債務的福利成本可能很小，甚至不存在。
也有研究顯示，在經濟低成長、低利率的情況之下，擴張性財政政策不會帶來利率走高、不利民間投資的排擠效果。ＩＭＦ的研究也顯示，透過擴張性財政政策的基礎設施投資，如果是在經濟疲弱及貨幣寬鬆政策時執行，乘數效果可達三倍。
貨幣供給大增 推動物價高漲
中國大陸也曾在金融海嘯時期推出四兆元人民幣救市政策，後遺症之一是物價高漲。資料顯示，二００八年大陸當局下了四兆元人民幣的猛藥之後，二００九年的廣義貨幣供給額（貨幣加準貨幣）高達百分之二十七點六九，在此之前鮮少超過百分之二十，二０００年至０六年平均值為百分之十六點五；也因為二００九年廣幣貨幣供給額年增率特別「突出」，導致之後物價高漲的問題。
再把焦點拉回到現實面，雖然目前世界主要經濟體幾乎都因為貨幣政策操作空間有限，而紛紛以撒幣財政政策救經濟；但是，這也並非沒有侷限性。根據經濟合作發展組織（ＯＥＣＤ）的資料顯示，二０一八年日本、美國、法國、英國、加拿大等國的一般性政府債務占ＧＤＰ比重依序都已高達百分之兩百三十九、一百三十六、一百二十二、一百一十七、一百零八，這些世界主要經濟體還能舉多少債？確實也是個大問題！