國泰金控與《經濟學人》解讀全球大趨勢 提醒投資人留意風險

　記者陳建興／台北報導
　由國泰金控與國際媒體《經濟學人》雜誌，舉辦的「The World in 2020全球大趨勢論壇」，今(19)日於台北香格里拉遠東飯店舉行，國泰人壽資深副總經理王怡聰代表出席，發表2020全球投資市場與趨勢專題演講，與《經濟學人》EIU亞太區總編輯郭達文(Charles Goddard)同台解讀全球大趨勢，對於今年的股市榮景，提出更深一層的觀察。
　宏觀經濟數據揭示了全球經濟體質仍未真正好轉，金融海嘯後「新常態」的結構性矛盾依然深刻。儘管標準普爾 500 指數今年漲逾25%，但企業獲利並未跟上，當前全球負利率債券佔比高達20%，股市反映的多是資金寬鬆下的本益比提升，美國企業庫藏股(shares buyback)規模已自高峰下滑，若獲利未跟上，股市多頭恐難以為繼。

　《經濟學人》與國泰人壽資深副總經理王怡聰一致認為，美國經濟迄今緩步前行，中國經濟持續放緩，而全球成長潛能降低、流動性氾濫扭曲資產價格、貧富不均衍生政治民粹、貨幣政策刺激手段逐漸窮盡等結構困境，讓資本市場挑戰更趨嚴峻。
　王怡聰指出，2020年將是顛簸的一年，中國經濟持續放緩、美國大選增添金融市場不確定性下，投資上宜強調謹慎、更看重標的品質。美國就業市場與企業獲利，將是未來景氣風向主要的兩個觀察指標。以目前來看，美國失業率並未上升，就業市場仍然穩定，短時間仍然不至於太差。在全球長期低利時代，王怡聰建議資產配置則可以從下而上，挑選符合三大要素的投資標的，包括對於經濟週期低敏感度、寡占性事業，以及能持續創造穩定現金收益的企業。惟若股市估值偏高、缺乏合適的標的，亦可適時提高現金水位。
　至於為了刺激經濟，各國政府還會再出什麼招，王怡聰則認為像是基礎建設、對抗暖化的綠色政策、數位化、因應新興產業並解決勞工技能錯配的人力資本培訓 (solving skill sets mismatch) 與5G等，都是值得未來持續關注的政策方向。
　《經濟學人》講者郭達文，亦應邀與國泰世華銀行首席經濟學家林啟超，提前為100位財富管理貴賓解讀全球大趨勢，找到顛簸中持續前進的方向。