〈 府城廣角鏡 〉大陸經濟下行對台影響大

　李沃牆（作者淡江大學財金系教授兼兩岸金融研究中心副主任）
　受貿易戰及國內外諸多風險挑戰影響，中國大陸第三季國內生產毛額（ＧＤＰ）年成長率為百分之六，創下二十七年以來最低紀錄。今年前三季ＧＤＰ成長率分別為百分之六點四、六點二及六；而累計前三季度ＧＤＰ總值為六十九兆七千七百九十八億元人民幣，年增率百分之六點二；持平而論，大陸為全球第二大經濟體，ＧＤＰ總量占世界百分之十六，其經濟下行影響，必然牽一髮而動全身；不僅全球遭波及，台灣更難以置身度外。
　進一步言之，大陸自一九七九年改革開放以來，歷經三十多年的高速成長後，經濟開始出現疲軟；經濟成長自二０一０進入個位數，二０一四年進入「坐七望六」，去年以來更是季季下滑，由百分之六點八一路下滑至六點零；今年「保六」應無疑慮，但不少機構認為明年恐將進入「五字頭」。
　因應經濟下行，大陸將以擴大有效投資、促進消費更新升級、推動老舊城鎮改造與提升產業升級等四項工作來強大國內市場、保持經濟持續發展。但筆者以為，一、大陸民眾平均有近八成的資金投入於房地產，家庭債務比例持續上升；再加上汽車消費自去年起即大幅衰退，並創一九九０以來新低；即使各種刺激消費政策陸續出台，也不易擴大內需增長。
　二、大陸地方債務及公司債違約有增無減，企業倒閉愈來愈多，失業人數更不斷上升。三、不少外資企業已降低在陸投資，或是轉移生產基地，將影響大陸投資成長。四、近期，不少機構紛紛調降全球經濟成長預測；如世界貿易組織（ＷＴＯ）將今年的全球貿易成長率由四月預估的百分之二點六大幅降至一點二，二０二０年則從百分之三降至二點七。另外，國際貨幣基金會（ＩＭＦ）於十月十五日發布最新展望報告中，連續第五度下修全球經濟成長預測至百分之三，為二００九年金融危機以來新低。
　尤有進者，全球有高達九成的經濟體都處於成長走疲的頹勢。預估美國今年經濟成長率下降至百分之二點四，明年成長率僅為百分之二點一。大陸今年經濟成長率預估值降為百分之六點一，明年恐放緩到百分之五點八。而世界銀行（World Bank）也可能在近期內下調全球經濟成長預估。由此可見，全球及大陸經濟放緩的風險已漸趨明顯。
　眾所周知，兩岸貿易依存度極高；加上全球經濟成長遲緩、大陸經濟成長遲緩等衝擊，台灣能夠倖免於難？一、據主計總處統計，大陸經濟成長每降百分之一，台灣會降百分之零點二九；二、今年以來，台灣對大陸（含香港）的出口比重降至百分之三十九點四，較二０一八年的百分之四十一點三減少，但仍是台灣最大順差來源，對台灣經濟成長重要性不言可喻。
　三、據財政部所公布的九月出口統計，因受機械設備買氣下滑及國際原物料價格疲弱影響，較去年同期衰退百分之四點六。累計今年第三季出口值較去年同季下滑百分之零點八，而前三季的出口值年減率約百分之二點五。此外，九月外銷訂單較去年同期減少百分之四點九，連續十一個月呈衰退走勢，全年出口負成長態勢幾已成定局。以上幾點均顯示，大陸經濟成長下行，台灣出口及整體經濟成長必遭波及。
　君不見，台灣貿易對手國南韓，最近將下調今年經濟成長預期為百分之二至二點一，低於先前百分之二點四的經濟成長目標。然而，主計總處及央行卻認為台灣有轉單效應及台商資金回流加持，信心滿滿地調高台灣經濟成長率，似乎是眾人皆差我獨好。殊不知，全球知名的經濟預測及商業諮詢機構IHS Markit及ＩＭＦ已同時下修台灣今年的經濟成長率為百分之二，而明年更降至百分之一點九；這種與國際不同調的預測結果，係憂或喜？動機為何？大家應心知肚明。