〈府城廣角鏡〉台股淪外資提款機，恐不利國際競爭力

◎李沃牆

全球通膨升溫，美勞動部所公布的二月消費者物價指數（ＣＰＩ）為百分之七點九，再度改寫四十年新高水準。加上俄烏戰爭自二月二十四開戰以來不見緩和，美國聯準會縮表升息，大陸疫情重新爆發封城、中概股重挫等國際因素影響所致，全球股市跌跌不休。

台股與美股、陸港股連動高，自難以置身度外。今年以來，若計台股由一月五日盤中的一萬八千六百一十九點六一高點，至三月八日的盤中一萬六千七百六十四點七八低點，共跌一千八百五十四點八三點，跌幅近百分之十。權王台積電由一月十七日盤中的六百八十八元歷史新高，跌至三月十五日的五百五十八元，波段跌幅將近二成，市值更少了三兆多元（台幣，以下同）。

美國聯準會升息、美債殖利率大幅飆升，高本益比的科技類股面臨評價估值挑戰，賣壓沉重。三月以來，外資大舉揮刀大賣電子權值股，台股進入修正，不少投資人慘套。截至三月十五日統計，外資賣超台股金額累計達五千零七十五億元。外資連續十七個交易日賣超台積電共四十九點七萬張；二月迄至三月中旬外資賣超台積電累計達五十點三八萬張。據報導，賣壓主要來自新加坡政府基金及挪威主權基金調節持股，這二大主權基金為降低地緣政治風險，大賣台積電求現。

值得一提的是，三月十四日港股重跌一千零二十二點（或百分之四點九），收在一萬九千五百三十一點，破二萬點整數關卡，創下二０一六年二月來新低；恆生科技指數跌幅超過百分之十一，寫下史上單日最大跌幅，創下新低。美團及阿里巴巴股價跌幅都超過百分之十，理想汽車的跌幅更高達百分之二十。

而陸Ａ股也難置身事外，上證指數終場大跌百分之二點六、收在三千二百二十三點；深證指數下跌百分之三點零八、收在一萬二千零六十三點，創業板重挫百分之三點五六。據彭博社估計，中國大陸富豪在一天之內損失五百三十億美元，其他外資也損失慘重。而十五日陸港股續挫，港股再跌一千一百一十六點五八點（或百分之五點七二），陸股狂殺逾一百五十點，跌幅逼近百分之五。

因台積電被ＭＳＣＩ列入「中概股金龍指數」，隨著中概股殺盤，再度淪為被動基金提款機。不只台積電，包括聯發科等幾檔台股大型股也因為中概股同遭被動基錯殺。而部分原因則來自於大陸科技重鎮深圳封城，衝擊台商電子供應鏈部分生產，恐影響產能。三月十五日台股重挫三百三十六點九八點（跌幅百分之一點九五）。其中，台積電大跌十四元、聯發科大跌四十元。股王矽力—ＫＹ更是連二日跌停板。連同力旺、譜瑞—ＫＹ、ＡＥＳ—ＫＹ、世芯—ＫＹ等四檔千金股同步摜殺跌停，創下史上首見。

「成也外資，敗也外資」，根據證交所統計，外資二０二一年全年總買進金額為二十二兆五千五百九十八點六六億元，總賣出金額為二十三兆一百三十九點六三億元，累計賣超為四千五百四十點九七億元；外資總持有股票市值為二十四兆四千四百二十七點三三億元，占全體上市股票市值的百分之四十三點四八。

去年以來表現超強勢的新台幣匯率，今年則趨疲弱。三月初外資匯出力道強，俄羅斯入侵烏克蘭，掀起國際股匯市巨浪，外資連日在台股大逃殺，台北匯市爆量重貶，十五日新台幣兌美元匯率重貶逾一角，最低來到二十八點六三二元，為近一年新低，若外資再持續匯出，年底或許可看到二十九元。令人憂心的是，股匯齊挫，恐不利國際競爭力及經濟成長。

（作者為淡江大學財金系教授）