〈 府城廣角鏡 〉提防台灣出現停滯型通貨膨脹

彭蕙仙

主計總處日前發布八月份消費者物價總指數（ＣＰＩ）年增率為百之二點三六，這是ＣＰＩ今年第三度突破百分之二。ＣＰＩ是用來觀察一國通貨膨脹的指標，通常百分之二是通膨的警戒線，一旦超過就要注意是否已進入通膨。隨著中秋連續假期以及五倍券即將推出，是否會進一步拉升物價，令人憂心。

ＣＰＩ在今年四月和五月都曾突破百分之二，六月和七月受到疫情影響回落到百分之二以下，不過，八月在機票、肉類、成衣及水果等價格上漲之下，ＣＰＩ又突破了百分之二。事實上，從躉售物價指數（ＷＰＩ）已連續四個月出現兩位數的上漲率，已可預見ＣＰＩ將會衝高，因為ＷＰＩ是ＣＰＩ的領先指標。

ＷＰＩ增長反映的是廠商成本上揚，當然會反映在售價上，因此推升ＣＰＩ；我國原物料大多依賴進口，國際原物料價格的變動向來會牽動國內的物價，而受到進口物價大漲的影響，八月份的ＷＰＩ較去年同期增加了百分之十一點八八，目前看來，國際通膨陰影已揮之不去。

關於這波通膨的性質，很多人擔心「停滯性通膨」（stagflation），簡稱「滯脹」的可能性很高。比起通漲，物價與失業率同時上升的滯脹，會讓民眾的生活更為艱難痛苦。

美國在近期公布了八月份非農業新增就業人數僅為二十三萬餘人，遠遜於預期的七十五萬人，也比七月份的一百零五萬人低很多；此外，八月份的勞動參與率和七月份一樣都只有百分之六十一點七，沒有回到疫情來襲前的百分之六十三點三，顯示就業的情況並不理想。事實上，百分之六十三點三已經是當時的歷史新低，但隨後又續創新低。

台灣同樣出現了失業與物價同時上升的現象。根據主計總處近日公布的調查數據，七月分失業率為百分之四點五三，創十年來新高。近日，勞動部表示，將規劃調升明年基本工資的月薪及時薪，經濟部也認為，今年出口暢旺、經濟成長表現很好，因此認同基本工資往調漲的方向走。

主計總處之前才剛上修了今年的全年經濟成長率至百分之五點八八，這是十一年來最大的經濟成長幅度。然而，受到疫情的影響，其實國內經濟明顯呈現「外熱內溫」甚至「外熱內冷」的失衡現象，資通訊科技產業出口表現亮麗，第二季出口成長高達百分之三十七點三五，出口減去進口後，國外淨需求對經濟成長貢獻了五點一四個百分點，可見台灣主要的經濟成長引擎是出口成長。

然而內需產業卻不甚理想；隨著疫情爆發，今年第二季民間消費負成長百分之零點四一，對經濟成長貢獻為負零點二個百分點。

以服務業為主的內需型產業占了勞動市場七成以上，內需不振當然對就業形成衝擊；對絕大多數的內需型中小企業來說，此時此刻是否適合調高薪資，恐怕是一個非常困難的選擇。

另一方面，為了紓困與振興經濟，台灣也和許多國家一樣，被迫增加貨幣供給，因為包括美國等多個國家大量印鈔，央行如果不增加貨幣供給，台幣就有快速升值之虞。今年以來，台灣的貨幣總計數年增率始終是百分之十六到十七左右，這是一個很高的成長，意味著貨幣供給增加了，物價很難不因此出現上漲。

物價與失業率都上揚，令人擔心台灣是否會出現停滯型通貨膨脹，這將是疫情下另一個必須密切關注的課題。

（作者為資深媒體工作者）