李沃牆
新冠疫情影響全球供應鏈，更改變許多商業模式及消費習慣。今年以來，油價、天然氣狂漲，尤其是國際原油價格不斷上漲，布倫特原油價格自今年年初的五十美元左右，近日已經突破每桶八十六美元，漲幅達六成五，創下近三年新高，使得原本受疫情、缺料及缺船缺櫃影響的供應鏈，生產端成本隨之上升。
近期，中國大陸限電又讓製造業陷入產量危機，許多工廠生產停擺，在生產量不足下，恐造成物價持續上漲。進一步言之，大陸因為煤炭庫存低落，冬季需求高峰期迫近，把煤價推升到直逼歷史高點，以致受煤價飆升與「能耗雙控」等因素影響，大陸國家統計局於十月十四日所公布的九月生產者物價指數（ＰＰＩ）年增率為百分之十點七，創下一九九六年有統計以來新高紀錄。但九月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率卻意外地放緩至百分之零點七，為近半年來新低，除了顯示內需動能不足外，這也使得ＰＰＩ、ＣＰＩ年增率的剪刀差，來到史上最大的差距，已有「類停滯性通膨」的風險。
無獨有偶，美國勞工部也於十四日公布九月ＰＰＩ年增率為百分之八點六，亦創下二０一０年十一月以來新高。而九月ＣＰＩ持續上揚，經季調後年增百分之五點四。另一項值得注意的指標是，美國三十年期房屋貸款利率重新回到百分之三以上的新高點。顯示美國經濟正籠罩著通膨隱憂。
就連長期深陷通縮的日本，核心ＣＰＩ在八月止跌，中斷一連十二個月通縮趨勢，消費者和企業正面臨物價驚驚漲的現象，咖啡、牛丼等日常開銷大增，民眾荷包也跟著縮水。
英國大型的食品製造公司2 Sisters Group警告，便宜食品時代將告終，未來食品價格漲幅可達二位數。英國八月的ＣＰＩ年增率為百分之三點二，遠高於七月的百分之二，為二０一二年三月以來最大漲幅。英國央行預測今年年底通膨率將達到百分之四的高水準，為目標值的兩倍，足見通膨壓力之大，不容忽視。歐元區公布的八月及九月ＣＰＩ年增率分別為百分之三及三點四，連續創下十年新高，讓身為歐洲最大經濟體的德國，擔心惡性通膨再起。
至於台灣物價波動情況也備受關注，主計總處甫公布的九月ＣＰＩ年增率飆上百分之二點六三，創近九年來新高。再度引發通膨疑慮。有立委問主計長朱澤民，「知道現在蚵仔麵線一碗多少錢嗎？」主計長回答：「蚵仔麵線一碗二十元」，一時之間、引發不食人間煙火的砲轟，這根本是二十年前的價格。另一方面，隨著振興五倍券的使用及連假效應的推波助瀾下，加上基本工資連六漲、國內的通膨壓力也令人擔心。
綜合言之，隨著原料漲價、缺料又缺工問題持續擴大，景氣反彈步調減緩，正威脅全球經濟復甦。國際貨幣基金（ＩＭＦ）日前調降全球經濟成長率預測，今年預估成長率從百分之六降至五點九，明年則可能趨緩至百分之四點九。
大陸身為全球第二大經濟體，甫公布的第三季ＧＤＰ成長率驟降至百分之四點九，較第二季大幅放緩三個百分點，為二０二０年第三季以來低點。ＧＤＰ年增率意外「破五」，正反映出大陸當局大力整頓房地產和科技業、以及在零星疫情與限電等多重因素下，已衝擊經濟復甦步伐，甚至危及全球經濟前景，甚至不少經濟學者憂心，一九七０年代停滯性通膨重現的可能性。
（作者為淡江大學財金系教授兼兩岸金融研究中心副主任）