低利率抬房價 陳南光：央行應負責

副總裁認為應降低高房價對金融穩定的威脅 並扭轉對生產力與財富分配的負面效應

記者陳建興∕台北報導

中央銀行副總裁陳南光再次對房市議題發表看法，近日以「房價波動與金融穩定」文章投書雜誌，直言低利率是造成房價上漲的主因之一，且對生產力、財富分配帶來負面效果，央行應積極因應房價波動，負起對應責任。

陳南光表示，影響房價的因素很多，除了利率，還有所得、稅賦、通膨預期、人口結構、對未來房價預期等，部分實證研究結果顯示，利率對房價的影響不顯著，但整體而言，利率與房價之間的關聯以及因果關係，經過非常大量的實證研究，已經得到確立。

不論是個別國家或跨國資料、最近數十年或上百年資料、先進國家或新興市場經濟體、各種不同的計量方法以及認定貨幣政策外生性方法，寬鬆貨幣政策（利率）確實是房價上漲的主因之一，陳南光認為，絕對不應輕易論斷「低利率與房價並無必然的關連性」。

基於低利率與高房價的因果關係得到確立，陳南光進一步指出，央行穩定房價大幅波動具有以下兩大正當性，一是降低寬鬆貨幣政策造成房價上漲對於金融穩定的威脅，履行促進金融穩定的法定職責；第二，負起相對應的責任，扭轉寬鬆貨幣政策造成房價上漲對於生產力與財富分配的負面效應。

近期有些看法認為「目前（台灣）的房價水準及上漲尚屬溫和」，陳南光檢視房價的累計漲幅，將各國房價以該國消費者物價上漲率（ＣＰＩ）平減，成為實質房價；若以二０００年第一季作為基期百分之百，二０二一年第三季台灣房價已達百分之二百六十二，累計實質漲幅超過百分之一百六十。

陳南光表示，寬鬆貨幣政策是房價上漲的主因之一，央行應積極因應房價大幅波動，才能降低寬鬆貨幣政策的負面影響，如威脅金融穩定、導致資源誤置與加劇財富分配不均等。