銅價大跌3成 快用期貨避險

記者陳建興／台北報導

美國聯準會持續鷹派升息，大宗商品價格大幅回檔，銅價自高點下跌達30%，永豐期貨副總經理張嘉成指出，銅應用層面廣泛，從電力相關、工業機械、運輸甚至藝品構件合金，去年台灣銅相關進出口總額近3500億台幣，龐大的產業體系面對劇烈銅價波動，以銅期貨進行各種目的的風險對沖是很好的操作運用工具。

面對通膨及升息造成原物料價格劇烈漲跌，永豐期貨今年以協助國內企業共度難關的社會責任理念，持續推動期貨避險運用，深入產業與大宗商品的避險管理操作，從觀念經驗分享，到實際為客戶分析提供避險與管理專業資訊，以期貨協助經營防守的重要性與可行性。

張嘉成指出，美國9月CPI年增率8.2%超於預期，核心CPI年增率6.6%，創下40年來的最大增幅，聯準會鷹派升息暫時看不到緩解跡象，過去一年大漲的大宗商品價格，因升息出現大幅回檔，其中又以銅價驟跌影響產業相當廣。

銅的應用廣泛，從終端應用來看，包括電力相關的發、變、輸、配等電氣應用；工業機械、管道系統、藝品構件合金、連接線、印刷電路、引線框架、運輸設備、新能源電池等，無論成熟傳統產業還是新創科技產業都離不開銅的支撐。若從原料端的角度，銅線，機械、構件需要銅合金(棒、管、條)，印刷電路與新能源電池則需要銅箔，都是從銅礦提煉，且多數以銅板型態在現貨與期貨市場流轉。

張嘉成說，整個銅產業鏈從上游到下游就都可以使用銅期貨進行各種目的的風險對沖，期貨價格計算，可將期貨市場的電解銅板視為初級原料，銅線、銅合金、銅箔等算是次級加工原料，次級原料價格則為期貨市場價格加上加工費(次級原料=期貨價格+加工費)。

目前國內投資人及企業可以操作銅期貨避險的商品，包括倫敦金屬交易所(LME)的遠期合約、美國紐約商業交易所(CME集團)的銅期貨，LME合約規格每口25噸，報價美元/噸，配合高雄港具備LME遞交港資格，客戶可以直接進行買、賣實物交割，增加金融與商品轉換流通的便利性。CME的銅是期貨合約，報價是美分/磅，合約規格每口25000磅，大約是11.35噸，台灣沒有遞交資格，目前不能實物交割。

張嘉成指出，這兩者的期貨價格在國際市場都有一定的公允性，價格連動與一致性也相當高，接近上游原料端的客戶，可以選擇LME銅，確保避險過程中同時保有實物交割的彈性。實物交割需求較低的中、下游產業客戶，主要是鎖定經營利潤與庫存價值管理的目的，則可選擇紐約銅。